亿万富豪对冲基金司理比尔·阿克曼（Bill Ackman）在迫使肉毒杆菌制造商艾尔建（Allergen）出售给瓦利安特制药公司（Valeant Pharmaceuticals）的过程中提出的理由基本上是过错的。默克（Merck）和诺华（Novartis）都被视为药物研制的模范，但实际上都是落后企业。而辉瑞（Pfizer）和阿斯利康（AstraZeneca）绝不是由于无力开发新药而投入对方怀有的不中用企业，实际上都是处于平均水平的企业。
这些都是证券研讨集团Sector & Sovereign Research（以下简称SSR）旗下医疗职业研讨公司（SSR Health）首席剖析师理查德·埃文斯（Richard Evans）依照研制生产力排名编制的一份22家尖端制药公司榜单中得出的一些意外定论。埃文斯曾在罗氏（Roche）担任高管，而且从前长时间担任华尔街剖析师。该榜单如下。
这份陈述能够在站上获取，其意图是开端供给一些规范，以便各大制药公司用来衡量各安闲创造新药方面做得怎么——并做出改善。埃文斯说，绝大多数状况下，制药公司高管反而把该职业的低成功率当作成功指日可下的一个理由。埃文斯说：“关于现已输得精光的赌徒而言，仅仅由于他现在拿到一手好牌，并不能让他成为好赌徒。”
百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）在该榜单上位居首位，该公司前研制部门主管埃利奥特·西格尔（Elliott Sigal）说：“这是一份十分谨慎的陈述。没有人会说：总的趋势是，依照许多规范来衡量，这些公司的研制生产力正鄙人降。咱们傍边那些企图在这个范畴打开竞赛而且运营杰出的公司，意识到排名位居榜单前四分之一具有许多价值。曩昔，假如你处于平均水平的话，那么你就做得很好了。”
创造、实验和出售新药的事务正处于长年累月的危机之中。曩昔几十年以来，每花10亿美元研讨经费创造出来的新药数量每隔九年减少一半，这就像是微芯片功能迅猛进步的回转，而微芯片功能的迅猛进步让硅谷在自己的阳关大道上不断腾跃。
可是，就处理任何特定公司在研制方面面对的困难而言，存在一个巨大的问题：创造和测验药物的事务充溢随机因素，以至于很难衡量一家公司在这方面做得怎么样。默克（Merck）或许会有某一年没有推出任何药物，然后由于命运——而不是由于在如此时间短的时间内取得极大的改善，鄙人一年推出六种药物。那么，你怎么判别一家特定公司做得好于或是差于平均水平呢？你怎么衡量研制生产力，以便你能够加以改善呢？
这便是埃文斯在他编制的这份榜单中企图处理的问题，他在一份长达128页的陈述中胪陈了这份榜单。他向我供给了这份陈述，而我则供给给在制药公司研制部门作业的几位专家。依据与他们的评论，我觉得埃文斯的作业效果供给了一个新的用于调查制药公司研讨实验室的名贵透镜，虽然在咱们知道他的定论有多牢靠之前，还有许多作业要做。
1.每家公司研制开销的经济报答率——大体上，便是现在的收益与十年前的研制出资比较状况怎么？
2.各大制药公司在研制方面每花费100万美元而请求的专利数量；只要在药物进入实验中期阶段，相关专利才核算在内，由于在此之后，有些公司弥补请求专利，意在之后维护自己上市出售的产品。
4.一个“领导力”指数：该公司在特定疾病或药剂类型范畴请求的专利数量上是抢先仍是落后，排名榜首仍是排名第十一？
5. 以及内部偏狭性的排名：大体上，便是一家公司在防止“此药非我公司创造”征兆方面的体现。
杰克·斯坎内尔（Jack Scannell）是制药职业研制生产力方面的一位闻名研讨人员，他在一份电子邮件中写道：“这是一份十分超卓、有根有据、发人深思的研讨陈述。我期望写这篇研讨陈述或许相似东西的人是我。”可是斯坎内尔指出，除了财务方针之外，其间新的数据还没有得到回测。“假如这样的一篇剖析标明，相关方针并不代表随后的经济报答（或股票报答），那么这些方针好像显着没有用途，而且也没有含义就这些方针编撰一份长篇陈述。”
埃文斯疏忽了研讨生产力的最常见方针之一——而且也是我最偏心的方针之一：在一个特定年度里，美国食物与药物管理局（FDA）同意的新药（被称为新分子实体或新生物实体）数量。埃文斯说，这些或许会具有“严峻的误导性，”由于它们反映了“研讨效果时有时无的实质。”
InnoThink生物医学立异研讨中心（InnoThink Center for Research in Biomedical Innovation）的伯纳德·穆诺斯（Bernard Munos）忧虑，埃文斯实际上或许轻视了关于制药公司而言研制亏钱的程度。其原因之一是，埃文斯并没有把制药职业的研制与其他职业（比方医疗设备或非处方药物）的研制区别开来，也没有企图把经过推出新药带来的盈余进步与经过减少本钱或进步药物价格带来的盈余进步区别考虑。穆诺斯写道：“排名前12位的制药公司在研制方面总计花费了700亿美元，但从他们预备推出的药物中并没有发生700亿美元或以上的出售额。”可是，埃文斯的数据的确标明，研制远景现已持续恶化，即便许多制药公司高管以为他们现已呈现好转。
百时美施贵宝在埃文斯的这份榜单中位居首位，和我运用穆诺斯的数据以及研制数字所宣布的排名相同。塞尔基因（Celgene）和吉祥德（Gilead）别离排名第二和第四，这也并不出人意料：它们是曩昔几十年以来最成功的两家生物技能公司。值得注意的是：埃文斯计入了被收买公司的研制本钱，因而吉祥德沾了丙型肝炎药物Sovaldi的光，这款药物是吉祥德经过收买得来的，但这是有史以来推出的最为成功的药物。
总部坐落马萨诸塞州坎布里奇的福泰制药公司（Vertex Pharmaceuticals）做得出奇的好。埃文斯以为这是一家公司专心于中心竞赛力的一个稀有的实例——关于福泰制药而言其间心竞赛力便是了解药物怎么与受体结合这门科学，而且他将福泰制药与基因泰克（Genentech，也即美国基因技能公司）仍是一家独立公司时发布的惊人数字进行了比较。
一个严重意外是排名第五的艾尔健（Allergan）的体现，该公司现在是瓦利安特制药公司及其亿万富豪首席执行官（CEO）迈克尔·皮尔逊（Michael Pearson）在阿克曼协助下进行歹意收买的方针。瓦利安特制药公司的开展形式一直是收买那些在没有成效的研制上糟蹋资金的制药公司，然后减少本钱而且进步它们的盈余水平，然后把资金返还给股东。假如艾尔健的研制实际上富有成效的话，那么这种尽力就会成为损坏价值的行为。埃文斯说：“毫无疑问，这与瓦利安特制药公司的说法肯定是各走各路的。”
埃文斯供认，关于亚力兄（Alexion）或许再生元（Regeneron）等只推出过一款药物的公司而言，这种剖析或许是无效的。穆诺斯还以为，艾伯维（AbbVie）之所以体现杰出，是由于其一款新药——修美乐（Humira，通用名为阿达木单抗）的出售，而不是由于它推出新产品的才能；而礼来之所以在该榜单上排名落后，是由于该公司在美国胰岛素市场上失掉位置，虽然在推出新药方面成果较好。
二十年前，默克公司从前被视为全球最佳的药物研讨公司，很像基因泰克。诺华最近赢得了相似的名誉。但埃文斯说，这两家公司其实功率较低，由于它们遵从一种向内部研讨人员付出高额薪酬的形式——其间许多内部研讨人员从事的范畴并不是该公司占有抢先位置的范畴，这些研讨人员对很多产品进行研制。埃文斯说，默克近年来之所以取得成功，并不是由于它的主意比其它公司好，而是由于当该公司发现一个主意时，会投入更多的资金，比方下降胆固醇的他汀类药物（statin）。
他说：“它们之所以如此具有立异力，是由于它们现已“采用了四缸发动机并在其间放入硝基甲烷。”一个愈加有用的形式是百时美施贵宝在西格尔的领导下采纳的一个形式，这个形式侧重于从外部引进产品（百时美施贵宝取得严重突破的抗癌药物是经过收买生物制药公司Medarex而取得的），而且有用使用资金。
假如埃文斯想让这个榜单具有权威性的话，那么他还有更多的作业要做；实在是有太多的办法能够用来衡量研制生产力，而这些办法都给出了稍微不同的答案。可是，在咱们企图搞清药物研讨所面对问题的大致状况而且寻觅处理办法之际，这份榜单无疑是一个有价值的奉献。